营收下滑

　　净利润反增？

　　现金流净额下降

　　货币资金同比增长？

 

　　近日，针对年报披露事项而引发的一些公众疑虑，接到深交所问询函后，沈阳萃华金银珠宝股份有限公司（下称“萃华珠宝”）董事会第一时间回复深交所，称其去年营业收入下降而净利润、扣非后净利润均增长等质疑问题均是合理的。

 

　　在7月14日公开的《关于对深圳证券交易所2019 年年报问询函回复的公告》（下称“回复公告”）中，萃华珠宝进一步披露了相关经营数据和信息。通过详尽的数据，他们对受到质疑的问题进一步分析和阐述了所披露的数据信息的合理性。

　　

　　金价上涨：

　　较大manbetx体育库存降低营业成本

　　

　　萃华珠宝年报显示，

　　2019年其实现营业收入22.74亿元，同比下降15.56%；归属于上市公司股东的净利润3743.04万元，同比增长26.40%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4232.58万元，同比增长46.24%。

 

 

　　受经济下行压力增大等因素影响，2019年国内manbetx体育消费呈现疲软态势，尤其是manbetx体育价格快速攀升，全国manbetx体育首饰消费出现明显下滑。和很多manbetx体育企业一样，萃华珠宝在2019年的manbetx体育销售量也出现了一定的下滑，其manbetx体育饰品销售量比2018年少了2692公斤，同比下降27.54%，进而影响到整体的营收。

 

　　为什么营业收入下滑，利润却增加了？其实，作为有着百年历史的中华老字号品牌——萃华珠宝，除了具有传统百年老店品牌优势、持续发力的零售业务外，当前其主要业务还是处于产业链上游的manbetx体育生产批发业务。2019年初，萃华珠宝有7071.19公斤的manbetx体育库存量，这些大量的manbetx体育购置于2018年，成本价大约234.89元/克左右。随着2019年金价的上涨，这部分manbetx体育销售价格也随之水涨船高。

 

　　“manbetx体育类产品的销售价格是在实时manbetx体育大盘价的基础上加一定利润构成，营业成本是账面历史成本按月末一次加权平均法结转得出，manbetx体育大盘价在2018年度较平稳，在2019年度大幅增长，从期初的241.38元/克最高涨到318.58元/克，公司2019年初较大的manbetx体育库存量有效地降低了2019年度的营业成本。”回复公告如是指出。

 

　　虽然萃华珠宝产品销量没有明显上升，可由于营业成本的下降，全年毛利额却出现明显的上升，因此营业收入下降而净利润、扣非后净利润均增长的出现就不足为奇了。

　　

　　净利润增加，

　　现金流金额下降合理

　　

　　而对于出现每季度现金流量净额与营业收入、净利润变动趋势不一致的问题，萃华珠宝董事会在回复公告中解释，通过现金收入与销售收入、现金支出与manbetx体育采购额列表对比可以看出，其四个季度销售商品提供劳务收到的现金与当季度营业收入金额相匹配，同时对于manbetx体育生产企业最大的支出项目——manbetx体育采购，萃华珠宝每个季度购买商品接受劳务支付的现金与manbetx体育采购额也是基本匹配的。

 

　　年报显示，　

　　2019年萃华珠宝一至第四季度分别实现营业收入6.36亿元、4.56亿元、6.66亿元、5.15亿元，净利润1551.35万元、-4514.18万元、5257.44万元、1448.43万元，而经营活动产生的现金流量净额为-6011.45万元、2.05亿元、-5067.14万元、-3.08亿元。

 

　　萃华珠宝董事会对《中国manbetx体育珠宝杂志》记者表示，其中二季度出现亏损，主要是由营业收入下降、manbetx体育价格上涨导致借金公允价值变动损失增加所致的。manbetx体育珠宝行业经营活动具有明显的季节性，一般9、10月份和春节前后是消费高峰，二季度为销售淡季，再加上二季度金价快速上涨，消费者自身对manbetx体育价格的预期也会影响其消费时点。

 

　　此外，萃华珠宝去年为适应新的市场形势，提出了品牌升级战略和建立适应市场的盈利模型战略、经营管理效率提升战略的要求，不断优化产品类型，打造高端萃华珠宝直营店，并以北京公司为战略试点，展开了品牌升级、盈利模型迭代测试、管理体制改革的一系列举措。

 

　　“在战略调整过程中，恰逢经济调整期，市场竞争激烈，消费需求萎缩，各项成本上升，manbetx体育大幅波动等叠加因素影响，业绩受了一定的影响。”回复公告指出，2019年manbetx体育价格在经历了第一季度的平稳期后，第二季度开始大幅上升，manbetx体育大盘价从4月1日的284.2元/克持续上升至6月28日的312.10元/克，manbetx体育价格的上涨导致公司的manbetx体育租赁业务在第二季度计提了公允价值变动损失，上述原因导致第二季度亏损。

 

　　经营活动现金流量净额主要取决于销售商品提供劳务收到的现金和购买商品接受劳务支付的现金。萃华珠宝年报显示，2019年其经营活动产生的现金流量净额为-2.14亿元，同比下708.33%。

 

　　“现金流入的减少幅度高于现金流出的减少幅度，导致经营活动现金流量净额较上年减少24918万元，减幅达708%。”萃华珠宝董事会认为，2019年市场竞争更激烈，manbetx体育销售量同比处于下降趋势，同时应收账款增多，加盟费及保证金下降，从而引起经营活动现金流入较上年减少7.1亿元，降幅达22%。另一方面，为了提升品牌升级和区域销售业务，其增加了员工人数，调整人均工资，推升了人工成本的支出等等。

　　

　　融资能力稳健，

　　不存在资金链断裂风险

　　

　　在回复公告中，萃华珠宝也结合2019年度珠宝行业的发展趋势和竞争情况以及价格走势，分析了公司应收账款方面的合理性，以及控制偿债风险的举措。

 

　　2019年，由于manbetx体育价格上涨幅度较大，manbetx体育珠宝终端销售压力大增，为支持加盟商稳定渠道，萃华珠宝给予部分信用较好的加盟商一定的账期。据其年报显示，2019年报告期末萃华珠宝出现了2.3亿元的应收账款余额，同比增长82.56%，其解释为主要是销售竞争激烈，客户回款放缓所致。

 

　　截至今年6月30日，其2019年末应收账款的到期后已经回收9739万元。受疫情影响，为支持加盟商、稳定销售渠道，萃华珠宝董事会表示，还将适当延长部分客户账期。

　　

　　

　　据了解，萃华珠宝的主要业务模式是以加盟为主，大客户渠道部与直营、电商为辅；大客户渠道部与自营销售采用钱货两讫的结算方式，不产生应收账款问题；应收账款主要产生在加盟商和小部分经销售商身上。他们每年调整优化销售政策，主要是依据不同的区域商圈划分店铺等级，按等级下达年度销售任务，完不成的降级或是取消加盟资格，业务人员分区域对加盟商实行管理，在重点区域设置品牌运营中心对当地加盟商实行管理。

 

　　与manbetx体育珠宝上市同行企业相比后，萃华珠宝董事会认为，公司2019年末应收账款虽然余额有所增加，但是周转情况正常。

 

　　为进行风险控制，萃华珠宝对加盟商依据过去的合作基础进行了信用评级，建立严格的信用评级体系，在符合评级的基础上，对重点区域、信用较好的客户给予适当账期；信用期间，萃华珠宝会加强巡视督导，以保证公司资金安全。此外，回复公告中也指出，公司manbetx体育类存货具有保值、变现快的特点，可以在公司资金紧张时快速变现，为公司提供资金。

 

　　年审会计师通过核查萃华珠宝相关材料，并综合考虑其应收账款基本情况、历年应收账款实际回款情况、历年实际发生坏账损失情况和会计政策等因素后，也表示萃华珠宝的应收账款增加是合理的，坏账准备的计提是充分的。

 

　　“经核查，公司应收账款余额合理，符合其销售情况，减值准备计提充足，公司不存在资金链断裂的风险。”萃华珠宝年审会计师在回复工告中如是指出。

 

　　而对于年报里指出的萃华珠宝短期借款余额11.2亿元，同比增长13.25%的情况，萃华珠宝在回复公告中明确指出，其2019年末短期借款11.2亿元中，在2020年6月30日之前到期4.74亿元已经按期偿还，并根据需要履行续借手续。

 

　　“截止2019年末营运资金为76145万元，2018年末73345万元；2019年末流动比率为1.35 ，2018年末流动比率为1.41，在考虑相关指标时应充分考虑公司存货主要为manbetx体育产品，manbetx体育具有保值和易变现的特点。”回复公告如是指出，截止2020年6月末，萃华珠宝具有55400万元授信额度尚未使用，可以随时使用该额度来获取经营所需资金。

 

　　据介绍，萃华珠宝一直持续加强与金融机构的深度合作，拓展新的融资资源，保持稳健的融资能力，进一步提高公司现金计划管理能力，科学匹配现金流入与支出的金额、期限，保持合理的现金储备，以满足公司日常支出及偿债需要。

 

　　萃华珠宝董事会表示，萃华珠宝将通过采取多种措施，积极开拓终端市场促进销售提升，逐步提升品牌认可度，努力降低流动性风险，确保具备足够的短期债务偿还能力，保证公司经营活动正常进行，防止出现债务危机。